IklanIklanIPO+ IKUTIMengambil lebih banyak dengan myNEWSUMPAN berita yang dipersonalisasi dari cerita yang penting bagi AndaPelajari lebih lanjutBisnisPerbankan & Keuangan

• Pada kuartal pertama, hanya Beijing Health Guard Biotechnology yang mengajukan untuk menggunakan perubahan aturan, di antara 65 perusahaan yang mencari listing
• Kurangnya minat lebih berkaitan dengan aktivitas IPO yang tidak bersemangat daripada reformasi itu sendiri, yang akan menarik minat ketika listing meningkat, kata para analis

IPO+ FOLLOWAileen ChuangandJiaxing LiDiterbitkan: 11:28, 2 Apr 2024Mengapa Anda dapat mempercayai SCMPA Langkah Bursa dan Kliring Hong Kong (HKEX) baru-baru ini yang memungkinkan investor untuk “double dip”, dilaksanakan sebagai bagian dari upaya untuk menghidupkan kembali pasar penawaran umum perdana (IPO) kota yang lamban, telah menerima respons yang dapat diabaikan. Berdasarkan aturan tersebut, pemegang saham yang ada dan investor landasan dari pemohon IPO baru dapat berlangganan saham tambahan, atau double dip, dalam kondisi tertentu. HKEX memperkenalkan reformasi pada bulan November, sekitar waktu yang sama meluncurkan langkah-langkah lain, seperti platform IPO digital, untuk menghidupkan pasar primer yang hampir mati.

Langkah ini bertujuan untuk mendorong lebih banyak perusahaan untuk melibatkan investor besar atau terkenal, yang biasanya dibawa ke proses IPO sebelum proses book-building formal dimulai, untuk memastikan listing yang sukses.

Namun, di tengah aktivitas IPO yang lesu, tingkat take-up sejauh ini minim.

Pada kuartal pertama tahun 2024, hanya satu perusahaan, Beijing Health Guard Biotechnology, yang mengajukan pengabaian untuk menggunakan perubahan aturan di antara 65 perusahaan yang mencari daftar di papan utama, menurut penelitian Post.

Di bawah perubahan aturan, perusahaan perlu menunjukkan bahwa IPO-nya memenuhi persyaratan pengecualian berbasis sie yang baru, yang mencakup sie IPO melebihi HK $ 1 miliar (US $ 127,8 juta) dan bahwa pemegang saham dan investor landasan yang ada tidak menerima perlakuan istimewa melalui aplikasi pengabaian.

Penjaga Kesehatan Beijing, yang telah mengembangkan vaksin untuk human papillomavirus, dilaporkan berencana untuk mengumpulkan antara US $ 200 juta dan US $ 300 juta.

“Dengan pasar yang lebih menantang, investor landasan sekarang lebih selektif dengan kesepakatan yang ingin mereka investasikan,” kata John Lee, wakil ketua dan co-head cakupan negara Asia di UBS.

IPO di kota itu turun 29 persen YoY pada kuartal pertama karena bursa terus berjuang untuk menarik daftar baru, dengan 12 perusahaan mengumpulkan HK $ 4,73 miliar, menurut data yang dikumpulkan oleh London Stock Exchange Group.

IPO yang lebih kecil juga dapat menjadi faktor rendahnya penyerapan aturan double-dipping.

IPO RoboSense Technology senilai US $ 135,7 juta pada bulan Januari menempati peringkat sebagai yang terbesar di Hong Kong tahun ini. Penyedia pembayaran China Lianlian DigiTech, yang memulai debutnya di HKEX minggu lalu, mengumpulkan HK$657 juta dalam IPO-nya, sebagian kecil dari US$500 juta yang semula direncanakan pada Juni 2023.Alibaba Group Holding pekan lalu memutuskan untuk menarik aplikasi IPO unit logistiknya, Cainiao Smart Logistics Network. Itu adalah salah satu dari beberapa kesepakatan blockbuster yang diharapkan di kota, yang bertujuan untuk mengumpulkan sekitar US $ 1 miliar September lalu.Penurunan pasar yang terus-menerus juga menunda investor. Indeks acuan Hang Seng mencatat penurunan 3 persen pada kuartal pertama setelah kemerosotan empat tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya. Anggota indeks sekarang diperdagangkan rata-rata 8,76 kali pendapatan ke depan, menurut data Bloomberg, dibandingkan dengan rekor tertinggi 15,32 pada Februari 2021. Valuasi murah sekarang mendorong lebih banyak perusahaan untuk meninggalkan bursa kota.

“Di pasar bawah seperti ini, cukup sulit untuk meminta dana investasi, kantor keluarga, atau individu bernilai tinggi untuk berpartisipasi sebagai investor landasan,” kata Billy Au, mitra di Mayer Brown.

“Mengapa saya mengambil saham sebagai investor landasan pada saat ini dan dikurung setidaknya selama enam bulan? Cukup sulit bagi investor untuk membuat keputusan seperti itu. Mengapa tidak menunggu saja perusahaan terdaftar, lalu lihat apakah valuasinya dapat dibenarkan di pasar sekunder?”

Investor yang double dip bisa mendapatkan keuntungan karena saham tambahan yang mereka beli tidak dikenakan periode penguncian enam bulan.

“Memberikan fleksibilitas seperti itu memberi insentif kepada investor untuk berkomitmen lebih awal sebagai investor landasan yang akan mendapatkan porsi terjamin yang tunduk pada pembatasan pembuangan, tetapi pada saat yang sama, [juga mendapatkan] gigitan kedua ceri untuk berpartisipasi dalam tahap penempatan untuk saham tambahan, yang dapat diperdagangkan segera setelah IPO ditutup, “kata Raymond Ng, mitra di firma hukum Harneys.

“Ini menurunkan risiko eksekusi dan meningkatkan tingkat keberhasilan IPO.”

Ng percaya bahwa aturan double-dip akan menarik lebih banyak penggunaan ketika kondisi pasar membaik dan permintaan untuk saham IPO meningkat.

Seorang juru bicara HKEX mengatakan dalam tanggapan tertulis kepada Post bahwa reformasi double-dipping bertujuan untuk “memberikan lebih banyak fleksibilitas bagi investor independen untuk berpartisipasi dalam IPO, sambil mencapai keseimbangan optimal antara fasilitasi pasar dan perlindungan investor”.

“HKEX terus bekerja untuk memberikan inisiatif dan reformasi baru, seperti platform penyelesaian IPO baru kami FINI dan yang terbaru reformasi GEM kami, untuk meningkatkan daya tarik dan semangat waralaba listing kami, sambil terus meningkatkan infrastruktur pasar kami.”

GEM adalah dewan kedua bursa, sebelumnya dikenal sebagai Growth Enterprise Market.

1